el barril, el Ministerio de Finanzas ha lanzado al mercado la mayor emisión de
bonos de la historia, por un monto de 4 mil 200 millones de dólares, equipados
con una elevada tasa de interés de 11,95%; muy atractiva para los inversionistas
pero que analistas evalúan como una pesada carga para la República.
Los
bonos vencerán en 2031 y Angel García Banchs, director de Econométrica, explica
que en total la República cancelará en intereses por este bono 9 mil 500
millones de dólares, una cifra que luce exorbitante al contrastarla con el costo
al que se financian países como Colombia y Brasil.
El Ministerio de
Finanzas mantiene el esquema de los últimos años. Las empresas y las personas
naturales comprarán los bonos en Venezuela con bolívares y luego los revenderán
en el exterior para obtener dólares legalmente.
¿Por qué el país se endeuda a un alto costo? Principalmente porque si los bonos pagan una elevada tasa de interés pueden ser revendidos a mayor precio en el exterior y el tipo de cambio implícito, es decir, el precio final al que las empresas compran los dólares, se mantiene en torno a 5,30 bolívares, como desea el Ministerio de Finanzas para que no haya mayor diferencia con el Sitme.
«Detrás de este
cupón (tasa de interés) tan alto está una política terca de tener un tipo de
cambio artificialmente barato para importar masivamente con la renta petrolera y
las emisiones de deuda», dice Angel García Banchs.
Las elevadas tasas no
son nuevas. En febrero de este año Pdvsa y Finanzas emitieron bonos a 11 años de
plazo que obligan a la República a pagar un total de 8 mil 415 millones de
dólares en intereses.
Así, las dos últimas colocaciones tendrán un costo
para la Nación, por concepto de intereses, de 17 mil 915 millones de dólares,
una cifra que representa 61% de las reservas internacionales.
El país ha
ingresado en un ciclo donde se endeuda velozmente a pesar de los altos precios
del petróleo. Bancos de inversión como Barclays Capital señalan que al incluir
toda la carga y utilizar un tipo de cambio promedio, que toma en cuenta al Sitme
y el mercado negro, la deuda venezolana cerró en 43% del PIB en 2010 y aumentará
hasta 47% este año.
Cómo comprar
Los bancos comenzarán a
recibir las órdenes de compra por el nuevo bono a partir de las nueve de la
mañana de hoy y cerrarán la taquilla el próximo viernes a las 12 del medio día.
El monto mínimo para cada orden de compra será de 3 mil dólares, por lo
tanto, se requieren al menos 12 mil 900 bolívares más una comisión que puede
estimarse en torno a 1% que eleva este monto hasta 13 mil bolívares.
Sólo se puede introducir una orden de compra, si existen varias todas
serán anuladas, en un banco donde el cliente tenga cuenta con un mínimo de 90
días de antigüedad.
Los fondos de pensiones y cajas de ahorro, deben
introducir sus órdenes de compra a través de los bancos Venezuela, Bicentenario,
Tesoro e Industrial.
El 40% de los bonos están reservados para las
empresas que están registradas en el Rusad y se desempeñan en los sectores de
alimentos, salud y bienes de capital, ítems que en teoría debería suplir Cadivi.
A cuánto queda
El precio que tendrá el dólar a través de
esta emisión depende de cómo se coticen los bonos en el exterior.
Transacciones preliminares, donde antes de tener los bonos en la mano
corredores cierran operaciones y estimaciones de analistas, apuntan a un tipo de
cambio entre 5,50 bolívares y 5,70 bolívares por dólar.
Alfredo Puerta,
analista financiero considera que el mercado está señalando que el dólar tendrá
un precio final en torno a 5,60 bolívares.